Le loup en slip quitte sa forêt natale pour découvrir le monde, et tout particulièrement le marché coloré de la vallée des idoles, qui regorge d'objets rappelant les anciennes cultures et croyances. Il y fait également la rencontre d'une envoûtante renarde du désert, qui le guide dans cet univers inconnu.

Toute la forêt se prépare pour la fin de l'année et célèbre la noisette. Tandis que la plupart des animaux font de la pâtisserie, madame la chouette offre des cadeaux. Le loup en slip reçoit un hibou casse-noisette rouge vif.